受持续升级的中东地缘政治紧张局势冲击，一场由霍尔木兹海峡引爆的“能源海啸”，正在席卷整个亚太金融市场。
3月4日，亚太金融市场遭遇剧烈震荡，主要股指普遍大幅下跌。
韩国股市盘中一度暴跌超过12%，触发熔断机制，韩国KOSDAQ指数重挫14.00%。日经225指数同样承压，一度失守55000点关口，最终收跌3.61%。新加坡、澳大利亚、马来西亚等市场也未能幸免，跌幅在0.4%至2.36%之间。
在这场席卷东亚的金融风暴中，A股未能独善其身。截至今日收盘，上证指数报4082.47点，下跌0.98%，深证成指跌0.75%，创业板指跌1.41%，两市超3600股飘绿。
“外围血洗”叠加A股跟跌，站稳4000点不久的A股牛市要结束了吗？
01
恐慌蔓延，但未见“投降式”溃败
今日A股全天笼罩在避险情绪之中。早盘三大指数集体低开，上证指数一度下探至4055点附近。午后跌幅虽有所收窄，但市场交投明显萎缩，两市合计成交约2.39万亿元，较前一交易日显著缩量。
从盘面结构看，市场逻辑分明：一方面，具备防御属性的板块逆势逞强。 军工板块强势拉升，特高压、分散染料、风电、储能等题材表现活跃；另一方面，前期强势板块遭遇集中抛售。航运、燃气、石油、保险、煤炭、券商、酿酒、银行等板块走低。
尤其值得注意的是，此前因中东局势大涨的“三桶油”今日集体高开后随即触及跌停，油气板块的获利回吐，显示出市场对地缘风险的短期博弈已进入兑现阶段。
对于投资者而言，今天的感受或许是指数跌幅不大，但持仓体验不佳。这并非全面溃败，而是典型的外部冲击下的结构性调整。
02
牛市根基动摇了吗？
牛市根基未变，调整是“蓄势”。面对外围市场的极度恐慌，市场最关心的问题无疑是A股本轮牛市是否就此终结。
综合多家机构盘后紧急发声，主流观点倾向于，尽管短期承压，但支撑A股走牛的核心逻辑并未因外围暴跌而发生根本性变化。
国金证券表示，今天A股市场在外围剧烈震荡中展现出一定韧性。尽管亚太市场普遍大跌，A股三大股指最终收跌，但盘面细节透露出企稳信号。
从盘面看，两市成交量明显萎缩，较前一交易日减少近8000亿元，同时跌停个股数量大幅下降。量能的快速萎缩，通常意味着市场短期抛售动能的衰减。早盘受韩国股市熔断、日经指数持续下挫等外围情绪扰动，确有部分恐慌盘涌出，但随着指数震荡回落，抛压逐步减弱，市场筹码心态趋于稳定。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，中东冲突升级影响股市短期走势，但不会终结这轮牛市。
“总体来看，中东局势升级对股市构成短期冲击，但尚不足以改变本轮牛市的核心逻辑。本轮行情自2024年9月24日启动以来，已成功突破4000点整数关口，牛市趋势基本确立，目前可视为牛市的第二阶段。”
从估值水平以及政策逻辑来看，并未发生根本性变化。支持资本市场发展的政策方向未变，居民储蓄在缺乏更高收益产品背景下，向资本市场转移的趋势仍在延续，这是本轮行情的重要基础。
石油、煤炭等资源股是上证指数上行的主要推动力，而科技股则已陷入中期调整之中。在外围扰动下，获利资金选择落袋为安，加剧了市场波动。
03
政策窗口期提供支撑
全国两会召开之际，市场对“十五五”开局之年的政策导向高度关注。
星图金融研究院付一夫表示，每年的两会，都是观察中国发展和政策走向的最佳窗口，因为两会要确定当年经济发展的预期目标，并且很多涉及经济体制改革、重大战略布局等方面的重大决策也会迎来集中部署，对于国民经济的长远发展和转型升级具有深远意义；而两会期间公布的政策发力方向，对于资本市场接下来的演绎方向同样有指引效果。
考虑到今年是“十五五”规划的开局之年，也是中国经济发展逻辑深层转向的关键节点。
他表示，全国两会可能出现的政策发力重点，同样也是资本市场可能会博弈的重点领域。倘若两会政策超出市场预期，那么政策指引方向有望迎来较好表现；若两会政策整体延续前期维稳风格，预计以科技为代表的热点题材或将反复活跃。
04
短期谨慎，中期乐观
面对当前的市场环境，投资者应如何应对？
对于投资者而言，面对波动，与其纠结于牛市是否结束，不如审视手中的持仓是否具备基本面支撑。
杨德龙建议，巴菲特所倡导的长期投资理念，在过去数十年中得到充分验证。伯克希尔・哈撒韦公司在61年间实现净资产约6万倍增长，显著跑赢标普500指数，体现了价值投资在长期复利中的优势。当前市场环境下，更需回归基本面，坚持长期主义，力争实现稳健的财富增长。
投资主线方面，杨德龙指出，科技与资源有望仍是2026年两大核心方向。科技代表经济转型升级方向，在“十五五”规划开局之年，科技创新企业有望获得更大支持力度，板块整体仍具备长期配置价值。但科技板块内部将出现明显分化，投资难度提升，应重点关注具备核心研发能力、能够获取订单并兑现业绩的公司，警惕单纯题材炒作个股可能出现的较大回落。
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