来源：观潮财经
整体向好，分化加剧。
2025年财险业交出一份“冰火两重天”的成绩单：84家险企综合成本率平均值飙升至129.39%（+21.18pct），中位数却微降至101.07%（-1.43pct）。这种“平均暴涨、中位维稳”的背离，源于新成立东吴财险2077.72%的极端值。
费用率普降是主旋律。71家险企综合费用率低于50%，阳光农险以11.22%成为“成本管控王”。但赔付端却暗流涌动：5家险企赔付率超100%，多家险企深陷“高赔付泥潭”，而日本兴亚以-67.74%的负赔付率刷新行业数据库（此现象通常与财务核算中“未决赔款准备金”的大规模释放有关）。
承保盈利阵营扩容。10家险企综合成本率跌破100%，汇友相互以34.76pct的降幅成为“进步最快选手”，永诚、三星紧随其后。但多数险企仍在“盈亏平衡线”挣扎——47家综合成本率超100%，占比56%，其中4家更是突破200%生死线。
数据背后藏着行业的“结构性密码”：专业农险公司包揽费用率TOP10中的4席，印证政策性业务的成本优势；自保公司中远海运靠准备金释放实现-76.22%的综合成本率，却难掩新准则下的波动风险。当“降本”遇上“控赔”，财险业的平衡术正迎来更严峻的考验。
01
成本、费用中位数双降
据观潮财经统计，目前披露2025年四季度偿付能力报告的86家财产险公司中，除劳合社、法巴天星不适用外，其余84家财险公司2025年度综合成本率超100%的险企数量占比近六成。
剔除极端值后，63%险企（52家）综合成本率同比下降，超8成波动控制在10%以内，行业实际呈“总体优化”态势。
具体来看，2025年综合成本率中位数、综合费用率中位数、综合赔付率最小值较2024年同期分别下降1.43个百分点、1.70百分点、76.51个百分点至101.07%、35.33%、-67.74%。
值得一提的是，2025年综合成本率和综合费用率最大值的大幅上升，主要由于东吴财险“三率”极端值导致，其综合成本率、综合费用率、综合赔付率分别为2077.72%、1855.02%、222.69%。该险企于2025年4月成立，随着其业务逐步展开和规模效应显现，这些指标有望逐步改善。
注：东吴财险无同比数据；劳合社、法巴天星不适用。故纳入2025年整体统计的险企为84家，进行对比的险企数量为83家。
02
综合成本率丨极端数拉高平均值，63%险企实改善
具体至综合成本率来看，财险业整体呈现“总体优化、分化剧烈”的特征。
2025年有超六成险企综合成本率同比降低，但仍有47家该指标超过100%，占比57%。其中，有43家险企综合成本率位于100%-200%；4家高于200%，分别为东吴财险、前海财险、太平科技、广东能源自保。
（注：东吴财险无2024年“三率”数据）
相较于2024年分布情况，今年财险公司综合成本率小于0险企仍为中远海运一家；0-100%险企数量由去年的27家增至2025年的36家；100%-200%险企由去年同期52家减至今年43家；大于200%险企则由去年的3家增至今年的4家。
（注：东吴财险无同比数据）
从综合成本率变化情况来看，除东吴财险外，有2024年同期对比数据的83家险企中，53家同比下降，占比64%；30家较2024年有所增长，占比36%。
从变动幅度来看，2025年较2024年同期83家可比财险公司中，超8成险企综合成本率波动幅度在10%以内。53家险企综合成本率下降，其中幅度在10%以内占比最大，超过五成；增长幅度在10%以内的险企合计23家，占比28%。
另外，剩余14家险企变化幅度超过10%，分别为下降幅度超10个百分点的7家，占比8.43%；增长幅度超过10个百分点的7家，占比同为8.43%。
7险企增超10%，前海财险居首
2025年7家险企综合成本率增长幅度超过10个百分点，但变动幅度都未超过100%。
其中，前海财险、太平科技、凯本财险分别同比增长95.92个百分点、76.42个百分点、72.17个百分点至232.95%、217.77%、190.04%。
据观潮财经分析，前海财险、太平科技、凯本财险3险企综合成本率大幅上升或与其综合费用率、综合赔付率大幅上升有关。2025年3家险企综合费用率分别达140.65%、94.37%、110.79%；综合赔付率分别达92.30%、123.40%、79.25%，远超行业均值59.65%、69.75%。
铁路自保、日本财险、安华农险低于90%
低综合成本率排行榜TOP10数据来看，铁路自保、汇友相互成本进一步优化；日本财险、中石油专属、苏黎世、中原农险综合成本率较2024年分别上升1.90个百分点、15.06个百分点、11.23个百分点、0.60个百分点至81.00%、91.57%、91.57%和93.18%。
中远海运综合成本率大降或与该公司往年多计提的未决赔款准备金、保费准备金在2025年大额释放有关，且其作为自保公司已赚保费数量小，同时新保险准则放大了波动，导致其综合费用率达-251.34%，带动综合成本率的大幅下滑。
铁路自保、日本财险、安华农险综合成本率较为优异，均低于90%，分别达77.57%、81.00%、86.39%。
10险企下百，汇友、永诚、三星、申能、浙商降超5%
值得一提的是，2025年10家险企综合成本率成功降至100%以下，实现承保盈利，不过仍处于90%-100%之间。其中，汇友相互、永诚财险、三星财险、申能财险、浙商财险改善幅度超5%，分别下降34.76个百分点、15.00个百分点、8.71个百分点、5.48个百分点、5.01个百分点至91.43%、99.90%、99.83%、99.85%、99.66%。
此外，综合成本率成功降至100%以下的还有爱和谊、大家财险、华安财险、国寿财险、紫金财险。
2025年仅阳光财险1家财险公司综合成本率“不幸”上百。此外，东吴财险作为新成立险企，综合成本率为2077.72%。
03
综合费用率丨中远海运夺冠，农险公司包揽控费TOP4
2025年数据来看，综合费用率呈现“一超多强”格局：中远海运为唯一负值，比亚迪财险、阳光农险紧随其后。费用率最优TOP10中，阳光农险、中原农险、国元农险、安华农险4家专业农险公司占据4席，其费用率均未超17%，印证政策性业务的低成本优势。
2025年，综合成本率增长的家险企中有7家系因综合费用率增长所致，分别为：众安在线、国任财险、泰康在线、国泰财险、安信农险、华海财险、日本兴亚。
据观潮财经统计，83家有2024年同比数据的险企中，超3成财险公司综合费用率较2024年同期有所上升，共计26家。而这26家财险公司中超8成综合费用率增幅被控制在10%之内，共计21家。从业内综合费用率最低的10家公司来看，专业农险公司占4家。
（注：东吴财险无2024年“三率”数据）
与2024年相比， 2025年共有70家财险公司综合费用率小于50%，占比83%，比2024年增加2家；综合费用率小于0%的财险公司仍为中远海运一家，该指标为-251.34%。
此外，2025年有8家财险公司综合费用率在50%—100%之间，占比10%，相比2024年的10家减少2家；另有东吴财险、日本兴亚、广东能源自保、前海财险、凯本财险5家公司2025年综合费用率超过100%，分别为1855.02%、196.12%、141.36%、140.65%、110.79%，占比6%，相对于2024年增加1家。
（注：东吴财险无同比数据）
从变化来看，83家可比险企中，57家险企综合费用率较2024年同期有所下降，在险企总量中占比69%；其余26家险企综合费用率较2024年同期有所上升，占比31%。
变动幅度来看，83家可比险企中，有8成以上财险公司综合费用率变动幅度不超过10%。其中，较2024年同期增长小于10个百分点的险企合计21家，占比25%；另有50家财险公司2025综合费用率降幅不超10个百分点，占比60%。
阳光信保、比亚迪财险、汇友相互、东海航运、广东能源自保、三星财险、融盛财险8家险企综合费用率下降超1成。
5险企增超10%，中远海运、日本兴亚、前海财险增超50%
此外，另有5家险企综合费用率增幅较大。
其中，中远海运、日本兴亚、前海财险的综合费用率涨幅超50%，2025年综合费用率分别达-251.34%、196.12%、140.65%，较去年同期分别上涨了90.67个百分点、81.07个百分点、77.81个百分点。
费用最优TOP10仅一家超20%，4家为专业农险
另外，观潮财经梳理出行业综合费用率最低的10家公司，仅融通财险超20%。其中，除中远海运、比亚迪财险特殊情况外，阳光农险综合费用率最低，仅11.22%，较去年同期下降3.82个百分点。
最优TOP10险企中，有4家专业农险公司，系与其政策性业务要求有关。分别为阳光农险、中原农险、国元农险、安华农险，综合费用率分别为11.22%、15.35%、15.65%、16.61%。
04
综合赔付率丨5险企超100%，近半数下降
从84家财险公司综合赔付率来看，有5家险企超过100%，分别为东吴财险、中远海运、太平科技、鑫安保险、史带财险，该指标分别为222.69%、175.11%、123.40%、108.03%、100.33%。
（注：东吴财险无2024年“三率”数据）
具体到综合赔付率的分布区间来看，大于100%的险企有5家，比2024年增加3家；在50%-100%区间内的险企数量最多，有72家，占比86%，比2024年增加2家；6家险企综合赔付率在0-50%之间，在险企总量中占比7%，比2024年减少5家；相比2024年，新增日本兴亚1家险企综合赔付率低于0%，为-67.74%
（注：东吴财险无同比数据）
从同比变化情况来看，83家有可比数据的财险公司中，41家险企综合赔付率较2024年上升，占比49%；其余42家险企综合赔付率同比下降，占比51%。
进一步来看，有69家财险公司综合赔付率较2024年变动不超过10个百分点，占比83%。
其中，45%的财险公司综合赔付率同比增幅在（-10%，0%]范围内，合计37家；32家财险公司综合赔付率同比变动幅度位于（0%，10%]的区间内，占比38%。
10险企增超10%，阳光信保增超七成
此外，财险2025年综合赔付率变动幅度超过10%的公司合计14家，占比17%。
其中，有9家险企综合赔付率较2024年增长超10%，占比11%。阳光信保涨幅最大，该险企2025年综合赔付率为83.79%，同比增加73.56个百分点。
太平科技、史带财险、凯本财险、鑫安保险的综合赔付率分别为123.40%、100.33%、79.25%、108.03%，较2024年同比增长超2成。
最低赔付TOP10：众惠相互、日本财险、华泰、美亚上升
2025年综合赔付率最优TOP10榜单的险企，该指标有七家险企未超过五成。其中，日本兴亚位居榜首，为-67.74%，较2024年同期同比下降-80.13%。
此外，10家险企中，众惠相互、日本财险、华泰财险、美亚财险综合赔付率较2024年有所上升，分别达12.39%、41.00%、46.45%、50.89%。
虽然数据整体向好，但分化仍在加剧，近半险企依旧要致力于在降本控费与提质平衡赔付之间找到平衡点。
附：2025年财险公司“三率”排行榜
