观点网 踏入2026年，太古地产发布了最新的全年营运数据。
在此之前，LVMH、爱马仕Hermès等奢侈品集团，以及另一家高端零售地产运营商恒隆集团，已发布了全年或季度业绩，情况都不错。
其中，全球最大奢侈品集团LVMH 2025财年全年总营收比上年下降5%至808亿欧元，在有机基础上为-1%。但Q4总营收有回升趋势，在有机基础同比增长1%至227亿欧元。
分地区看，Q4同期中国所在的亚洲市场也出现了改善，LVMH期内该地区有机营收同比增长1%，好于市场预期。LVMH集团管理层在电话会议上亦提及中国消费者整体消费表现呈现积极趋势。
更早前，爱马仕（Hermès）2025年前三季度营收119亿欧元，按固定汇率计算同比增长8.6%。其中，亚洲（不含日本）区域销售额同比增长4%，该公司更提及大中华区表现特别亮眼。
这些迹象都显示了中国内地奢侈品市场在一定程度上出现了回暖。
反映到零售地产运营商上，恒隆地产2025年内地商场组合租金收入重归上升轨道，期内同比增长1%至48.71亿元；租户销售额则同比攀升4%。除部分项目外，多数商场均实现了正增长。
同时，不止重奢品类，恒隆管理层在业绩会上更表示，非奢侈品类比如餐饮和运动品牌成为了项目业绩增长的火车头。
在此背景下，太古地产旗下商场的表现同样亮眼。
办公承压
2025年，香港办公楼市场整体呈现“前期波动，后期趋稳”态势，租金跌幅和空置率攀升情况主要集中于上半年。
而到下半年，由于IPO市场回暖等一系列因素，香港办公楼租赁业务气氛整体有所改善，金融、财富管理及专业服务行业推动了核心区优质办公楼的需求。
数据显示，到2025年第四季度，香港办公楼租金跌势已显著放缓并趋于稳定，空置率也自年中高峰后开始下降。
根据世邦魏理仕的报告，2025年第四季度市场整体租金环比微升0.6%，为2019年第二季度以来首次录得增长。2025年全年整体租金则同比下降2.9%，不过跌幅为2019年以来最小。
只是以全年作为维度进行观察，数字依旧不会太漂亮。太古地产管理层此前已在中期业绩会上暗示：“香港办公楼市场在2025年下半年还是会比较疲弱，持续的需求较少。”
图片来源：企业公告，商业客截取
期内，位于香港岛港铁金钟站上盖的太古广场项目，租金下降13%，位于港岛东部