卓创资讯豆粕市场分析师王汝文
【导语】1月国内豆粕现货价格重心环比上移，较上月预判有所偏差，主要原因在于月内海关通关时间延长影响部分企业大豆衔接不畅，叠加春节临近带动下游备货情绪升温，价格重心小幅抬升。卓创资讯通过对市场驱动因素梳理发现，2月份国内现货价格或保持小涨趋势。
根据卓创资讯数据统计，1月43%蛋白豆粕月均价为3147元/吨，环比涨幅0.99%，同比涨幅6.54%。临近春节各区域逐步启动备货，工厂提货数据表现较好，月内远期基差成交多次放量，现货价格整体走高。1月全国大豆压榨企业平均开工负荷率环比小降，部分区域企业有停机计划。月内国内市场豆粕成交总量及日均成交量均环比均明显提升，部分地区远期基差成交有所放量。根据卓创资讯统计，全国受访122家重要油厂1月大豆压榨总量为857.22万吨，环比1月下滑45.38万吨。基差方面，截至1月30日，国内豆粕现货基差为376元/吨，较1月4日360元/吨收窄16元/吨。
2026年2月价格驱动因素评价
国际市场：巴西收割加速，美豆期价承压，关注阿根廷天气。根据马托格罗索州农业经济研究所（IMEA）数据显示，截至1月30日当周，2025/26年度马托格罗索州大豆收割进度已达种植面积的24.97%，比一周前推进了11.09%。高于去年同期的12.20%，也高于过去五年均值的12.57%。巴西大豆的收割加速已经丰产预期的稳固带给CBOT期价压力，传导至国内豆粕价格带来偏空影响。此外，月内重点关注阿根廷天气情况，由于持续干旱，布宜诺斯艾利斯和圣塔菲的土壤湿度预计将持续偏低。近期能否降雨对晚播作物的影响更为显著。
供应预期：原料大豆供应呈现季节性回落，工厂春节期间停机，企业开工负荷降至年内低位水平。首先，原料方面，根据卓创资讯对大豆到港预估以及国内压榨企业开停机情况调研显示2026年2月-4月大豆到港预计分别为490万吨、500万吨、1000万吨，大豆到港量呈现季节性下滑，走势呈现先紧后松。开机方面：受节日效应影响，春节期间多数企业均有停机计划，2月份生产企业开工负荷率或降至年内最低水平。结合当前国内生产企业原料大豆及豆粕库存情况，截至2026年1月30日当周，国内重点生产企业原料大豆库存613.8万吨，豆粕库存89.8万吨，均处于历史同期高位水平。春节前后国储拍卖进口大豆工作或恢复进行，一定程度上补充市场原料供应。综合来看，2月份原料端有收紧预期，但现货市场宽松格局或限制豆粕价格上涨空间。
需求预期：春节前备货进入尾声，节后归来终端或有小补需求。春节备货窗口期不断缩短，市场备货氛围预计由强转弱，部分中大型企业物理库存基本可以覆盖至3月初。节后归来，部分中小企业和终端或有库存需求，整体来看，受假期影响，下游需求量将下滑，对豆粕价格带来中性影响。
综上所述，进入2026年2月，市场供需同降，供需差或进一步下降，支撑现货价格。卓创资讯预计现货一口价重心或环比小涨。
