（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1．欧元区3月通胀率飙升至2.5%，创2022年来最大涨幅：
欧盟统计局周二公布的数据显示，欧元区3月消费者价格同比上涨2.5%，较2月的1.9%大幅跳升，为2025年1月以来最高水平，并创下2022年以来最大单月涨幅。中东冲突持续，能源价格高企的影响在欧洲加速显现，多国政府和央行已相继下调经济增长预期。
通胀数据公布后，市场对欧洲央行年内加息两至三次的预期基本维持不变，首次行动最早或于4月落地。爱沙尼亚央行行长MadisMuller周二表示，鉴于当前形势，3月锁定假设条件时所设定的基准情景“大概可被视为乐观情景”，并明确称“若能源价格长期维持高位，4月调整利率绝非没有可能”。尽管3月通胀数据略低于彭博调查预估中值2.6%，核心通胀也意外放缓至2.3%，多位欧央行官员警告，通胀进一步加速的风险不容忽视，工资-价格螺旋式上升的态势需密切防范。
推动本轮涨价的主要动力源自能源成本，与中东冲突爆发后国际油气价格持续上行密切相关。核心通胀剔除食品和能源等波动较大项目则意外回落至2.3%，低于前值；服务业价格亦有所放缓。这一分化态势为欧央行内部的政策讨论增添了更为复杂的背景。
彭博经济研究分析师SimonaDelle Chiaie与David Powell指出，上述数据表明，欧央行基准情景中对近期大宗商品价格飙升所引发的3月通胀影响“可能存在轻微高估”，或将为管委会内部鸽派人士在4月维持利率不变提供理由。
欧元区内部3月通胀走势呈现显著分化。已率先公布数据的德国与西班牙通胀加速明显，同比涨幅分别达2.8%和3.3%；法国通胀虽有所上行，但仍低于2%；意大利则意外持稳于1.5%，未见升温迹象。其中，德国通胀升至逾一年高位，与战争推高能源价格密切相关。多数主要经济体的欧盟调和CPI同比上涨，呈现普遍性涨价态势。分析人士预计，欧元区整体通胀后续将进一步走高，持续对欧央行构成压力。
面对无法直接干预能源市场波动的现实，欧央行将政策重心置于防止二次效应，即能源价格上涨向工资及其他商品售价的传导。化肥与食品价格的联动上涨亦引发欧央行担忧，因其变动将直接影响家庭通胀预期。
周一公布的一项调查显示，消费者3月通胀预期大幅攀升，企业亦预计将显著上调产品售价。市场层面，长期通胀掉期在战争爆发初期迅速冲高，随后随加息预期的定价而有所回落。
多位欧央行官员已释放更为明确的信号。斯洛伐克央行行长PeterKazimir表示，中东冲突持续越久、破坏性越强，通胀风险越大，因而需要越早、越果断地作出回应。克罗地亚央行行长Boris Vujcic称，通胀加速“在预期之中”。意大利央行行长Fabio Panetta则强调，必须密切监测通胀预期，防止工资-价格螺旋的形成，同时确保货币政策行动保持适度。持续高企的油气价格已令欧央行对今年通胀均值2.6%的基准预测承压。根据欧央行的极端情景测算，价格涨幅最高或将在2027年达到6.3%的峰值。
2．美国2月JOLTS职位空缺降至688.2万人，招聘率创6年新低，裁员率小幅上升：
美国劳动力市场持续释放降温信号。最新数据显示，招聘与职位空缺两大关键指标同步滑落至2020年以来最低水平，令整体就业前景蒙上阴影。
美国劳工统计局周二公布的2月职位空缺与劳动力流动调查JOLTS显示，当月职位空缺降至688.2万个，略低于市场预期的689万个，较1月上修后的数据显著回落。与此同时，2月招聘人数与离职人数双双跌至多年低点，表明劳动力市场活跃度正在降温。值得关注的是，1月职位空缺数据经修正后大幅上调30万个至724万个，意味着当月新增空缺高达69万个，为2022年9月以来最大单月涨幅。然而，这一高位修正并未持续，2月数据随即明显回落，对市场解读造成一定干扰。
上述数据发布于伊朗战争爆发前，但已揭示企业普遍趋于谨慎。分析指出，战争驱动的能源价格飙升将推高企业运营成本，对后续招聘构成额外压力。据彭博报道，经济学家已开始上调美国经济衰退风险的评估。
招聘与主动离职回落，双双触及2020年以来低点。本月报告中，最受市场关注的是招聘与主动离职数据的同步回落。2月招聘人数减少49.8万人至484.9万人，招聘率降至3.1%，为2020年4月以来最低水平。住宿和餐饮业减少17.8万人，建筑业减少8.8万人，是拖累招聘的主要行业。主动离职人数下降15.7万人至297.4万人，同样为2020年以来最低。住宿和餐饮业-11.9万、批发贸易-3.5万及零售业-0.6万是主要拖累项，耐用品制造业小幅增加2.1万人。
主动离职率通常被视为劳动者对就业市场信心的晴雨表，主动离职意愿下降，往往意味着其对寻找新工作的把握度减弱。分析指出，2月就业人数的回落，在一定程度上解释了近期公布的3月非农就业数据表现为何不佳。
从供需关系来看，劳动力市场的结构性特征进一步明朗。受1月数据大幅上修影响，当月职位空缺与失业劳动力之比回升至1.0倍。然而2月数据公布后，该比值回落至0.9倍，与去年夏季以来的水平基本持平，表明劳动力储备相对于需求的盈余状况有所变化。
从行业分布来看，2月职位空缺减少主要集中在住宿和餐饮业-21.1万以及采矿与伐木业-1.2万。建筑、制造、信息、金融、私立教育及政府部门均出现不同程度下降，专业和商业服务及其他服务业则小幅增加。值得一提的是，政府及联邦部门职位空缺持续收缩，这一趋势在近期数据中已连续体现。
尽管裁员消息频现，大规模裁员尚未在经济层面全面扩散。MetaPlatforms和甲骨文等大型科技企业正推进较大规模的裁员计划，将资源转向人工智能投资，但从整体经济来看，裁员率的上升幅度依然有限。这一格局意味着，当前劳动力市场的疲软更多体现在增量需求的萎缩，而非存量岗位的大幅削减。对投资者而言，这既是劳动力市场降温的表征，也可能掩盖需求端持续弱化的深层压力。
在就业增长接近零值运行近一年的背景下，外部冲击的叠加使劳动力市场的复苏路径更趋复杂。市场参与者将密切关注后续数据，以判断当前疲软是否会演变为更广泛的就业收缩。
3．美国消费者信心指数意外回升，对就业市场观点有所改善：
周二公布的数据显示，世界大型企业联合会的消费者信心指数升至91.8，高于2月修正后的91。彭博对经济学家调查得出的预期中值为87.9。基于消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估的现状指数上升4.6点至123.3，预期指数下降1.7点至70.9。美国消费者信心3月意外回升，同时人们对商业环境和劳动力市场状况的看法略有改善。然而，尽管3月有所改善，但与近年来相比，消费者信心仍然低迷，因消费者对就业前景和通胀保持谨慎。战争导致的汽油价格上涨可能加剧未来几个月对通胀压力加大的担忧。关税传导及油价飙升带来的成本上升压力已在通胀预期等其他指标中有所反映。
“消费者信心在3月再次小幅上升，主要由于对当前状况看法的改善抵消了对未来预期的轻微走弱，”谘商会首席经济学家DanaMPeterson表示，“五个分项中有三个在3月改善，总体信心连续第二个月小幅上升。但自2021年以来，该指数总体仍呈下降趋势。”数据还显示，在伊朗战争引发油价冲击的背景下，消费者对未来12个月通胀的平均和中位预期在3月大幅上升至2025年8月以来最高水平。认为未来12个月利率将上升的消费者比例净值从34.9%跃升至42.4%。
4月1日周三，欧元区基本面关注焦点将集中于北京时间下午15点15分至16点期间依次发布的西班牙，法国，德国以及欧元区综合制造业PMI采购经理人价格指数报告。与此同时，美国将于今日北京时间晚上20点15分，20点30分，以及22点依次公布ADP小非农就业数据报告，零售销售数据报告，以及ISM供应管理协会制造业PMI采购经理人价格指数报告。
经济资讯
受中东冲突持续影响，欧洲经济正面临增长放缓与通胀反弹的双重压力。德国主要经济机构大幅下调了今明两年的增长预期，同时显著上调通胀预测，凸显出伊朗战争对欧洲最大经济体的冲击正在加深。
在劳动力市场方面，德国劳工部3月31日公布的数据显示，经季节性调整后，3月失业人数环比持平于297.7万人，失业率维持在6.3%。然而，未经调整的失业总人数连续第三个月超过300万，创下2014年以来首次。劳工办公室主任指出，劳动力市场春季回暖未见明显增长势头。荷兰国际集团宏观主管表示，即使在中东局势升级前，德国经济开局已显疲软，关键行业的结构转型仍在持续，1月制造业岗位同比减少17.8万个。
通胀方面，欧元区3月整体通胀率从上月的1.9%跃升至2.5%，超出欧洲央行2%的目标，但略低于市场预期，能源成本同比上涨4.9%是主要推手。值得关注的是，剔除波动较大的食品和能源价格后的核心通胀率反而从2.4%降至2.3%，令政策制定者面临困惑。欧洲央行行长拉加德上周警告，若央行按兵不动，公众可能质疑其政策决心。金融市场目前预期今年将有三次加息，最早可能在4月或6月启动。
德国经济前景尤为严峻。消息人士透露，主要经济机构已将2026年德国增长预期从1.3%大幅下调至0.6%，2027年从1.4%下调至0.9%；今明两年通胀预期均上调至2.8%，远高于此前预测的2.0%和2.3%。Ifo研究所调查显示，90%的德国制造企业预计战争将对其业务产生影响。劳工部长巴斯表示，经济形势依然紧张，很大程度上源于国际局势的不确定性。
政策应对面临两难。一方面，若能源价格上涨引发第二轮传导效应，央行必须采取行动；另一方面，若政府通过补贴缓解冲击，央行可能需更激进收紧，而若由家庭自行承担，经济增长可能急剧减弱。荷兰国际集团指出，政策失误的风险目前很大。欧洲央行下次会议将于4月30日举行，市场正密切关注其如何权衡通胀压力与经济疲软之间的微妙平衡。
政治资讯
随着伊朗战争持续发酵，美国与多个欧洲北约盟友之间的裂痕进一步加深。法国、意大利和西班牙相继采取行动，拒绝为参与对伊朗军事行动的美国或以色列军机提供领空过境或基地使用许可，引发美国总统特朗普的激烈批评。
据消息人士透露，法国在周末首次拒绝以色列使用其领空运输美国武器。意大利则拒绝了美国军用飞机在西西里岛锡戈内拉空军基地降落的请求，理由是美国未按条约规定与意军方进行磋商。西班牙政府更明确表示，自2月28日战争爆发以来，已禁止参与冲突的美国飞机使用其领空，首相桑切斯成为欧洲对美以空袭行动最直言不讳的批评者之一。
特朗普在Truth Social上接连抨击欧洲盟友。他指责法国“非常不配合”，称“美国将铭记于心”；同时点名批评英国“没有提供任何帮助”，讽刺其因霍尔木兹海峡受阻而面临燃油短缺。他嘲讽未参与军事行动的北约盟国是“懦夫”，并警告“美国不会再帮助你了”。
这场外交风波已触及北约核心原则。美国国防部长赫格塞斯3月31日在五角大楼拒绝重申美国对北约集体防御的承诺，称这“将由总统决定”。他暗示，特朗普上周关于“美国没有义务留在北约”的表态反映出对盟友不满。专家警告，此类言论可能严重削弱北约联盟的互信，甚至鼓励俄罗斯试探第五条集体防御条款的底线。
在欧洲内部，能源价格飙升正为极右翼政治力量提供新的政治杠杆。德国选择党在巴登-符腾堡州和莱茵兰-普法尔茨州的两场州选举中均赢得约20%选票，巩固其德国第二大党地位。该党利用汽油价格上涨超过15%的民生痛点，强烈呼吁恢复从俄罗斯进口廉价天然气和石油，称“德国必须重新开始进口俄罗斯天然气”。这一主张在制造业失业增加的背景下获得部分选民响应。尽管主流政党警告此举将破坏欧洲安全，但德国选择党正借能源危机进一步扩大政治影响力，并有望在9月的东部州选举中继续攻城略地。
金融资讯
受中东冲突持续冲击，欧洲股市3月遭遇近四年来最大单月跌幅。泛欧斯托克600指数3月下跌8%，结束连续八个月上涨，创下2022年6月以来最差月度表现；第一季度累计下跌1.5%，为五个季度以来首次季度收跌。
美国和以色列对伊朗的战争扰乱了霍尔木兹海峡航运，推高原油价格，加剧了严重依赖能源进口的欧洲的通胀担忧。欧盟统计局初步数据显示，欧元区3月通胀率升至2.5%，虽略低于预期，但战争持续正加剧价格压力。能源板块成为本月唯一收涨的板块，月度涨幅达14.6%。
《华尔街日报》报道称，美国总统特朗普表示愿意在霍尔木兹海峡仍基本关闭的情况下结束军事行动，该消息推动斯托克600指数当日反弹0.4%。但分析师警告，任何成果若无停火支撑都极易被逆转。
个股方面，瑞银集团上涨4%，报道称瑞士立法者保证将放宽资本规则；列车制造商阿尔斯通上涨5.4%，宣布获得8亿美元跨国系统合同份额。联合利华则大跌7.3%，公司正就出售食品业务与味好美进行深入谈判，其欧洲职工委员会警告若工人权益不保将采取行动。
地缘战事
美伊战争进入决定性阶段。美国国防部长皮特·赫格塞斯周二表示，未来几天对伊朗的战争将是“决定性的”，并警告德黑兰若不达成协议，冲突将进一步加剧。他称特朗普总统愿意谈判，谈判正在进行且“进展顺利”，但若伊朗不配合，美国准备继续作战。伊朗伊斯兰革命卫队则以威胁回击，宣布将从4月1日起袭击该地区的美国公司，名单涵盖微软、谷歌、苹果、特斯拉、波音等18家美国企业。白宫回应称美军“已做好准备遏制任何袭击”。
北约盟友分歧加深。法国、意大利和西班牙近期拒绝为参与对伊朗军事行动的美以军机提供领空过境或基地使用许可，引发特朗普猛烈抨击。他周二在Truth Social上点名批评英国“没有提供任何帮助”，并嘲讽这些国家应“从美国购买能源”或“鼓起勇气去海峡把能源抢过来”。美国防部长赫格塞斯更拒绝重申对北约集体防御的承诺，称这“将由总统决定”，引发外界对联盟未来的担忧。
冲突多点蔓延。加沙地带停火协议岌岌可危，以色列周二发动多次空袭造成至少6人死亡。乌克兰加大对俄罗斯石油出口基础设施的打击，10天内第五次袭击波罗的海乌斯季卢加港，导致俄至少40%的石油出口能力受阻。克里姆林宫警告，若他国允许乌克兰利用其领空发动袭击，俄方将作出回应。同时，也门胡塞武装正式加入战局向以色列开火，以色列与黎巴嫩真主党的冲突也再度激化。
技术谋攻
欧元短线价格走势区间展望：
1.1560-1.1490
技术指标总结：
3月31日周二，欧元区3月通胀率飙升叠加欧洲央行4月加息预期升温为欧元汇价修复提供核心支撑，价格自日内触及1.1446低点水平后迅速反弹至1.1558一线，并已收复前两个交易日以来所有跌幅。
欧盟统计局周二公布的数据显示，欧元区3月消费者价格同比上涨2.5%，较2月的1.9%大幅跳升，为2025年1月以来最高水平，并创下2022年以来最大单月涨幅。中东冲突持续，能源价格高企的影响在欧洲加速显现，多国政府和央行已相继下调经济增长预期。
通胀数据公布后，市场对欧洲央行年内加息两至三次的预期基本维持不变，首次行动最早或于4月落地。爱沙尼亚央行行长MadisMuller周二表示，鉴于当前形势，3月锁定假设条件时所设定的基准情景“大概可被视为乐观情景”，并明确称“若能源价格长期维持高位，4月调整利率绝非没有可能”。然而，尽管3月通胀数据略低于彭博调查预估中值2.6%，核心通胀也意外放缓至2.3%，多位欧央行官员警告，通胀进一步加速的风险不容忽视，工资-价格螺旋式上升的态势需密切防范。
推动本轮涨价的主要动力源自能源成本，与中东冲突爆发后国际油气价格持续上行密切相关。核心通胀剔除食品和能源等波动较大项目则意外回落至2.3%，低于前值；服务业价格亦有所放缓。这一分化态势为欧央行内部的政策讨论增添了更为复杂的背景。
彭博经济研究分析师SimonaDelle Chiaie与David Powell指出，上述数据表明，欧央行基准情景中对近期大宗商品价格飙升所引发的3月通胀影响“可能存在轻微高估”，或将为管委会内部鸽派人士在4月维持利率不变提供理由。
欧元区内部3月通胀走势呈现显著分化。已率先公布数据的德国与西班牙通胀加速明显，同比涨幅分别达2.8%和3.3%；法国通胀虽有所上行，但仍低于2%；意大利则意外持稳于1.5%，未见升温迹象。其中，德国通胀升至逾一年高位，与战争推高能源价格密切相关。多数主要经济体的欧盟调和CPI同比上涨，呈现普遍性涨价态势。分析人士预计，欧元区整体通胀后续将进一步走高，持续对欧央行构成压力。
面对无法直接干预能源市场波动的现实，欧央行将政策重心置于防止二次效应，即能源价格上涨向工资及其他商品售价的传导。化肥与食品价格的联动上涨亦引发欧央行担忧，因其变动将直接影响家庭通胀预期。周一公布的一项调查显示，消费者3月通胀预期大幅攀升，企业亦预计将显著上调产品售价。市场层面，长期通胀掉期在战争爆发初期迅速冲高，随后随加息预期的定价而有所回落。
多位欧央行官员已释放更为明确的信号。斯洛伐克央行行长PeterKazimir表示，中东冲突持续越久、破坏性越强，通胀风险越大，因而需要越早、越果断地作出回应。克罗地亚央行行长Boris Vujcic称，通胀加速“在预期之中”。意大利央行行长Fabio Panetta则强调，必须密切监测通胀预期，防止工资-价格螺旋的形成，同时确保货币政策行动保持适度。持续高企的油气价格已令欧央行对今年通胀均值2.6%的基准预测承压。根据欧央行的极端情景测算，价格涨幅最高或将在2027年达到6.3%的峰值。
然而，野村证券分析认为，尽管3月通胀数据预计将明显上升，但这一变化对欧洲央行短期政策决策的影响有限。当前市场普遍预期，通胀走高主要由能源价格上涨驱动，特别是在中东冲突背景下，布伦特原油价格持续走高所带来的直接影响。
野村证券分析师指出：欧洲央行政策路径的关键不在于单月通胀数据，而在于能源冲击的持续性及其对经济的中期影响。在基准情景下，该机构预计欧洲央行将维持利率稳定，直至2027年第四季度。这一判断基于假设：中东局势不会导致长期能源供应严重受损，能源价格冲击对经济的影响将逐步减弱。在这一框架下，央行无需进一步收紧政策。然而，风险情景同样不容忽视。若布伦特原油价格在欧洲央行6月会议前持续高于95美元/桶，则可能触发政策转向。该机构预计，在此情况下，欧洲央行可能在6月和9月分别加息25个基点，以应对通胀压力。
当前欧洲央行官员整体言论仍偏鹰派，显示政策制定者希望保留灵活性。部分官员暗示4月会议仍存在加息可能，但市场普遍认为，这一风险是否落地，取决于地缘局势是否进一步升级以及能源价格是否持续走高。有市场分析人士表示：“欧洲央行正在刻意维持政策不确定性，以避免过早锁定路径，从而保留应对不同情景的空间。” 从市场反应来看，利率预期呈现分化。一方面，部分投资者押注通胀上行将推动加息；另一方面，也有观点认为能源冲击将拖累经济增长，从而限制政策收紧空间。这种分歧导致欧元及债券市场波动加剧。
美元端，美国2月JOLTS职位空缺降至688.2万个，招聘率创2020年4月以来新低，主动离职人数同步回落，劳动力市场降温信号明显。空缺减少集中于住宿餐饮业及制造业，反映企业用人意愿整体收缩。尽管大型科技企业推进裁员，但尚未全面扩散。伊朗战争引发的能源成本上升，或进一步抑制后续招聘。据彭博报道，经济学家已开始上调美国经济衰退风险的评估。与此同时，尽管裁员消息频现，大规模裁员尚未在经济层面全面扩散。MetaPlatforms和甲骨文等大型科技企业正推进较大规模的裁员计划，将资源转向人工智能投资，但从整体经济来看，裁员率的上升幅度依然有限。这一格局意味着，当前劳动力市场的疲软更多体现在增量需求的萎缩，而非存量岗位的大幅削减。对投资者而言，这既是劳动力市场降温的表征，也可能掩盖需求端持续弱化的深层压力。在就业增长接近零值运行近一年的背景下，外部冲击的叠加使劳动力市场的复苏路径更趋复杂。市场参与者将密切关注后续数据，以判断当前疲软是否会演变为更广泛的就业收缩。
同时发布的美国CB谘商会消费者信心指数3月小幅上升0.8点至91.8，高于2月的91.0。基于消费者对当前商业和劳动力市场状况的评估的现状指数上升4.6点至123.3。预期指数下降1.7点至70.9。关税传导及油价飙升带来的成本上升压力已在通胀预期等其他指标中有所反映。“消费者信心在3月再次小幅上升，主要由于对当前状况看法的改善抵消了对未来预期的轻微走弱，”谘商会首席经济学家DanaMPeterson表示，“五个分项中有三个在3月改善，总体信心连续第二个月小幅上升。但自2021年以来，该指数总体仍呈下降趋势。”数据还显示，在伊朗战争引发油价冲击的背景下，消费者对未来12个月通胀的平均和中位预期在3月大幅上升至2025年8月以来最高水平。认为未来12个月利率将上升的消费者比例净值从34.9%跃升至42.4%。
技术指标显示，4小时级别上，欧元短线走势呈现修复格局，价格位于布林带下轨维持一线支撑后，受到显著“低位反弹-上轨测试”牵引，伴随4小时级别RSI指标位于30超卖区间回升至55-45强弱平衡区上沿，表明当前价格走势修复格局与多头动能修复局面保持同频。然而，尽管欧元多头呈现复苏姿态，但布林带维持向下开口，伴随三轨运行线与通道斜率下倾，二者共同描绘欧元汇价被动承压技术图景，因而在未突破关键阻力价位之前，技术上更偏向空头仓位挤压后的压力释放阶段，而非单边看涨押注。此外，MACD动能指标维持零轴下方的放量阶段，反映下行动能仍然保持充沛，强化空头稳固局面，同时提示需防范汇价在经历阶段性反弹修复后仍将面临回归下行的技术性风险积累。因此，当前如若MACD动能指标可在后续呈现零轴上方的回测，并位于正值区间进入放量阶段，同时配合价格突破布林带上轨后延续上行，则动能与量能共振才将有望为汇价触发新一轮真实技术性回升提供底座。布林带上轨当前位于1.1560一线，构成欧元短线价格走势动态阻力。布林带中轨当前位于1.1500一线，为多空双方力量以及强弱格局提供核心分化枢纽。布林带下轨当前则位于1.1450一线，为欧元短线价格走势提供动态支撑。当前需欧元需突破布林带上轨动态阻力压制区，则需价格才有望受到“反弹延续-看涨复苏”牵引。总体而言，当前综合技术指标反映动能偏向温和，并描绘市场维持中性偏空的技术图景，符合“短线高仓位与波动率压力释放后的阶段性修复”特征。因此，在关键技术价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行多以温和技术性回测和反弹为主；但若布林带上轨被反复测试且量能无法配合站稳，则需防范价格回归下行的风险将被放大。
技术结构显示，4小时级别上，当前欧元价格走势结构与布林带上轨位于1.1560一线区域构成其短线近端静态-动态阻力共振区，如若欧元多头期望维系阶段性复苏姿态，则需位于1.1560区域上方巩固底仓，并通过动能与量能共振推动上攻，则才将有望为其汇价在击穿该区域阻力后，回升测试1.1600目标区域打开潜在看涨空间。然而，在欧元短线未能成功站稳至1.1560区域上方之前，交易主导逻辑传递信号提示仍需防范汇价在经历阶段性修复后回归下行的风险预警。
风险视角层面，4小时级别上，当前价格走势结构位于1.1490一线区域构成欧元短线近端静态支撑防御区，需紧惕如若在4小时级别上欧元成功回收至该区域下方，则空头主导节奏升温或将导致汇价面临再度回归下行并走低测试近端底部平台1.1460目标区域的风险加剧。
综合而言，当前欧元区正处于“能源驱动通胀”与“需求走弱风险”并存的关键阶段，滞胀风险正在逐步上升。在此背景下，欧洲央行政策空间受到明显约束，既难以大幅加息，也难以快速转向宽松。市场此前计价的激进加息预期可能逐步回落，但调整过程将伴随高波动压力释放，投资者则显著更倾向在当下节点降低多头仓位，从而对欧元汇价形成一定压制。与此同时，避险需求骤增，油价上涨对美元的传统利好，以及市场对美联储从“降息周期”转向“对抗通胀”预期的快速切换，三者共同为美元指数强劲走势提供托底。此外，地缘冲突与通胀主线已完全主导美元市场，单一就业数据的影响预计较为有限。除非伊朗释放明确和解信号，否则美元本月涨幅难以快速回吐。技术面则显示由于欧元此前已上行并触及阶段高位，若缺乏进一步的“基本面确认”，多头选择降低敞口并不意外，若后续汇价延续下行伴随波动显著放大，则可能暗示市场对宏观叙事的风险定价在上升。此外，欧元此前显著承压于1.1800一带，该区域既是近期关键阻力枢纽，同时也是欧元自触及1.2080回落以来的关键回补区域，短线未能形成有效突破，则容易触发部分资金将其视为阶段性压力区。因此，欧元潜在技术风险反映多头防御仓位需在当下守稳1.1490一线区域，才有望为多头动能修复提供潜在驱动力，并助力汇价由近端至远端抬升。而如若该区域防线彻底失守，则需防范空头动能主导局面升温，从而导致汇价再度回落至1.1460近端底部平台进行修正的风险加剧。此外，如若多头当前要开启复苏姿态，则需位于1.1560区域上方巩固底仓，并通过量能与动能二次共振，才有望为汇价回升测试1.1600目标区域提供潜在技术空间。
欧元短线价格走势路线参考：
上升：1.1560-1.1600
下跌：1.1490-1.1460