在核聚变赛道，联想控股通过旗下君联资本、联想之星精准卡位，形成了层次分明、梯次推进的投资矩阵
投资时间网、标点财经研究员杨帆
3月31日，联想控股(03396.HK)发布2025年度业绩报告，全年营业收入6059.45亿元，同比增长18%，历史性突破6000亿大关；净利润97.99亿元，同比增长28%。
在营收与利润双双实现两位数增长的背后，不仅是联想控股产业运营能力的稳健提升，更折射出其在长周期技术变革中的战略定力。联想控股董事长宁旻表示，“以长期主义的耐心和战略定力，发挥自身独特的多元业务优势，大力推动新质生产力发展”。
从财务增长到战略升维：布局“未来产业”
相比于单纯的财务数据，联想控股在未来产业领域的布局更值得关注。其中，在核聚变赛道，联想控股通过旗下君联资本、联想之星精准卡位，相继投资了诺瓦聚变、星环聚能、安东聚变等企业，覆盖了场反位形、高温超导托卡马克、Z箍缩等主流核聚变技术路线，形成了层次分明、梯次推进的投资矩阵。
诺瓦聚变聚焦“场反位形+磁压缩”路线，致力于研发国内首台小型模块化核聚变反应堆，精准应对AI数据中心等高能耗场景的供电需求。2025年8月，诺瓦聚变完成5亿元天使轮融资，社保基金中关村自主创新专项基金(君联资本担任管理人)及君联资本均参与投资，创下国内民营核聚变公司单笔融资新高。
星环聚能独创高温超导球形托卡马克重复重联方案，核心团队均毕业于清华大学工程物理系，从事可控核聚变研究超二十年。2026年1月，星环聚能完成10亿元A轮融资，刷新了国内民营核聚变企业单笔融资纪录，联想之星是其早期投资方。星环聚能计划于2028年前后完成工程验证，2032年前后建成聚变示范堆。
安东聚变则是国内首家Z箍缩聚变商业化团队，由中国工程院院士、核能专家彭先觉领衔。其技术路线本质是通过脉冲大电流产生磁场，引发等离子体内爆产生高强度X射线辐射，被形象地称为“人造闪电”。2025年10月，安东聚变完成近亿元首轮融资，联想之星参与投资。安东聚变计划2035年建设Z箍缩能源示范项目，2040年实现并网发电。
全球核聚变竞速下的中国机遇
核聚变因清洁、近乎取之不竭的特性，被公认为人类理想的“终极能源”。当前，全球多个国家正加速推进相关技术的攻关与突破。在这场决定未来的终极能源竞赛中，我国以前所未有的战略前瞻，将聚变能源确立为国家顶层设计的核心方向。“十五五”规划建议明确，要前瞻布局未来产业，推动核聚变能等成为新的经济增长点。
在这一“长周期、高壁垒”的前沿领域，联想控股体系通过长期陪伴与深度赋能，支持相关所投企业在其技术路线上持续突破，共同推动商业化进程加速落地。
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