经济观察网华升股份股价持续承压主要受基本面疲软、行业竞争加剧及转型不确定性等多重因素影响。根据截至2026年2月11日的最新数据，具体原因分析如下：
业绩经营情况
公司长期处于亏损状态。2025年业绩预告显示，归母净利润预计亏损3400万至4600万元，虽较2024年亏损4933.6万元有所收窄，但扣非净利润亏损扩大至6500万至8500万元，反映主营业务盈利能力的进一步恶化。2025年三季度扣非净利润为-5218.88万元，同比下滑57.59%，显示主业经营压力未缓解。毛利率方面，2025年三季度仅为3.38%，远低于行业平均的20.26%，成本控制能力较弱。
财务状况
2025年三季度经营活动现金流净额为-7691.84万元，连续多个季度为负，表明营运资金紧张。同时，资产负债率达53.28%，高于行业平均的29.42%，货币资金覆盖流动负债的比例仅为49.96%，短期偿债能力偏弱。有息负债同比增加33.38%，进一步加剧财务压力。
行业政策与环境
纺织品贸易业务占营收比重达83.76%，但受国际关税政策、供应链转移及国内市场竞争影响，产品售价承压，利润空间被压缩。公司指出，行业需求阶段性波动及低价订单竞争导致毛利率持续下滑。
未来发展
公司拟通过收购易信科技跨界算力领域，但该重组方案已收到交易所问询函，涉及标的资产盈利能力、业绩补偿覆盖率未达监管要求等关键问题，审批结果存在不确定性。若整合失败，可能带来商誉减值风险，且管理层缺乏高科技行业经验，加剧转型难度。
股票近期走势
2026年2月以来的股价波动显示，尽管2月5日出现涨停(收盘价9.03元)，但次日即大跌6.87%，主力资金呈净流出态势，反映市场信心不足。截至2月11日，最新市盈率(TTM)为-75.94倍，市净率达8.26倍，估值缺乏基本面支撑。
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