电解液龙头天赐材料（002709.SZ）打赢一场翻身仗。
3月9日晚，天赐材料披露2025年度报告。这一年，公司实现营业收入166.50亿元，同比增长33%；归母净利润13.62亿元，同比增长约1.8倍。
此前的2023年、2024年，受市场波动因素影响，天赐材料的经营业绩出现了调整。
2025年，天赐材料的经营业绩凭什么逆转？公司核心产品电解液销量超72万吨，强劲增长44%；北美、欧洲OEM工厂顺利落地并获得本土客户订单，实现了从0到1的历史性跨越。
基于业绩回暖，2025年全年，天赐材料将合计派发现金红利7.09亿元，约占当年归母净利润的52%。
天赐材料表示，未来，公司将继续秉持既定“全球化”与“一体化”战略方针，积极应对市场变化。
最新公告显示，天赐材料调整宜昌建设项目，拟投资不超过21亿元建设材料产业园，建设年产100万吨铁源及30万吨磷酸铁项目，加强公司锂离子电池材料的战略布局。
营收净利双增完成逆转
天赐材料的经营业绩成功实现了由降转增。
根据最新披露的年度报告，2025年，天赐材料实现营业收入166.50亿元，同比增长33%；归母净利润为13.62亿元，同比增长181.43%；扣非净利润13.60亿元，同比增长256.32%。
此前的2023年、2024年，天赐材料实现的营业收入分别为154.05亿元、125.18亿元，同比下降30.97%、18.74%；归母净利润分别为18.91亿元、4.84亿元，同比下降66.92%、74.40%。
这两年，天赐材料的经营业绩为何会接连调整？
2023年，新能源汽车产业链供需关系格局发生变化，中上游材料竞争加剧，叠加碳酸锂等原材料价格大幅波动，公司电解液产品整体价格大幅度下调。与此同时，在原材料价格大幅波动及市场环境影响下，公司碳酸锂及正极材料磷酸铁计提存货跌价准备有所增加。
2024年，由于下游需求增速放缓，新能源汽车产业链供需关系格局发生变化，锂电池材料产业链在行业底部区间持续运行，尽管天赐材料通过积极调整产品结构、客户结构及销售策略，提升新产品量、推动正极材料等亏损业务的减亏工作，但电解液产品价格在2023年大幅下滑的基础上进一步大幅度调整，使得公司单位盈利减少，叠加部分产品的存货跌价损失以及资产减值、信用减值等事项，导致利润进一步下降。
相较2023年、2024年，2025年天赐材料的营收及净利双双由降转增，且大幅回升向好。这是为什么？
天赐材料在年报中披露，2025年，市场需求持续增长，公司技术、产业布局和供应领先的能力持续转化为业绩增长，各业务板块协同效应也愈发明显，支撑公司在复杂多变的市场环境中保持稳健增长态势。
2025年，天赐材料核心产品电解液销量增长势头强劲，全年销售超过72万吨，同比增长约44%。北美、欧洲OEM工厂顺利落地并获得本土客户订单，实现了从0到1的历史性跨越。
二级市场上，天赐材料的股价回升也很明显。2025年初，公司股价不到20元/股，2026年3月10日，收盘价达45.15元/股，累计翻了一倍多，其中，3月10日涨幅为4.13%。
多方出击提升竞争力
除了市场需求增长因素外，实现业绩强劲复苏，与天赐材料自身的努力密不可分。
2025年，天赐材料的动作不小。当年初，天赐材料发布多份公告，公司及子公司计划与多家海外头部公司合作，包括委托加工、组建合资公司等，开拓国际市场。
在产业合作方面，天赐材料全资子公司德州天赐与Duksan Electera签订《委托加工协议》，Duksan Electera将为德州天赐加工生产锂离子电池电解液产品，2025年至2027年的委托加工总量预计不低于1万吨。Duksan Electera是全球领先的先进材料制造商德山集团子公司，专注于锂离子电池电解液的生产制造。
在股权合作方面，天赐材料及其子公司特拉华天赐与Honeywell及其子公司AEM签订了两份股权购买协议。
特拉华天赐将向Honeywell转让所持德州天赐49%的股权。股权转让完成后，特拉华天赐、Honeywell持有德州天赐的股份比例分别为51%、49%。同时，特拉华天赐将认购AEM增发的股份，特拉华天赐、Honeywell将分别持有AEM的49%、51%的股份。
AEM将专注于液体六氟磷酸锂产品的生产经营和销售，拟投建年产10万吨液体六氟磷酸锂项目。而Honeywell是全球领先的多元化技术和制造业公司，目前在美股上市。
2025年6月，天赐材料公告，拟通过项目公司在摩洛哥投资建设电解液与原材料一体化生产的综合基地，生产年产15万吨电解液产品及其关键原材料，项目总投资额预计为25.76亿摩洛哥迪拉姆（约合人民币20.12亿元）。
在国内市场，最新公告显示，天赐材料调整在湖北宜昌的投资项目，终止此前披露的年产40万吨锂电池材料及10万吨锂电池回收项目的前期工作（该项目原计划建设生产电解液及六氟磷酸锂等材料），同时，公司在该地开展建设新能源材料产业园，建设内容包括年产100万吨铁源及30万吨磷酸铁项目，新项目总投资不超过21亿元。
天赐材料称，通过实施本项目，将进一步加强公司锂离子电池材料的战略布局，为公司锂离子电池材料业务持续快速增长提供新的动力。
天赐材料加大了分红力度。2025年全年，包括年度分红、前三季度分红、特别分红，公司合计将派发红利7.09亿元，分红率达52.05%，超过2020年至2024年任一年度不到40%的分红率。