近日，睿昂基因连发两则公告，向投资者传递出沉重信号：实控人熊慧、熊钧因涉嫌诈骗罪被检察机关正式提起诉讼；同时，公司预计2025年全年营收同比骤降27.36%至29.84%，归母净亏损进一步扩大至近6000万元。
作为曾经股价突破130元的科创板明星股，睿昂基因如今股价已跌至30元附近，市值大幅缩水。这家曾以“填补国内技术空白”为标签的基因检测企业，为何在短短数年间从行业标杆沦为问题公司？其背后折射出怎样的治理隐忧与行业风险？
01 治理危机：实控人涉骗保案，家族控制埋隐患
睿昂基因的风波，核心始于一场与肺癌靶向药“泰瑞沙”相关的医保骗保调查。2021年7月，深圳医保局接到举报，反映阿斯利康员工涉嫌篡改患者基因检测结果以骗取医保报销。随后，国家医保局督促成立联合专案组展开调查。
尽管睿昂基因未被直接点名，但其控股子公司武汉思泰得被司法材料指认为灰色链条中的关键一环。判决书显示，阿斯利康销售人员曾提及“可以通过源奇（思泰得前身）把阴性报告改成阳性”。睿昂基因在2020年4月控股思泰得51%后，由实控人之一熊钧担任执行董事并负责运营。
2024年7月，熊慧、熊钧因涉嫌非法经营被采取强制措施，同年10月升级为刑事拘留，涉嫌罪名变更为诈骗罪。2024年12月，二人被正式批捕，2026年1月被提起诉讼。
值得警惕的是，公司治理并未因实控人涉案而发生实质改变。熊慧辞去职务后，其丈夫高尚先迅速接任董事长，公司仍保持家族式控制结构。这种“换人不换轨”的安排，难以从根本上重建市场与监管对其内控的信任。
02 业绩塌方：营收骤降近三成，信任流失引发连锁反应
实控人涉案引发的信任危机，迅速传导至公司经营层面，导致业绩全面恶化。在高度依赖医院渠道与医生认可的IVD领域，品牌声誉一旦受损，订单流失往往迅速且难以逆转。2025年上半年，公司营收同比下降22.29%，归母净利润下降61.46%，扣非净利润已转为亏损。
分业务看，占营收九成的分子诊断试剂销售额同比下降近20%，检测服务业务收入更是下滑30.2%，毛利率跌至-24.54%，陷入实质性亏损。公司在业绩预告中坦言，下滑主因除了行业竞争加剧，还包括实控人涉案这一“特殊事件”的冲击。
财务层面的连锁反应持续发酵：客户回款放缓导致应收账款减值激增，研发项目暂停带来资产减值，子公司业绩下滑触发商誉减值。多重减值叠加，进一步侵蚀公司利润。
更令人不解的是，在公司上半年利润总额为负的情况下，睿昂基因仍通过了中期分红方案，拟派发现金红利约938万元。该议案在股东会上遭到超过四成中小投资者反对，凸显出治理逻辑与股东利益之间的冲突。
03 前路困境：信任重建漫长，行业警钟长鸣
展望未来，睿昂基因面临多重不确定性。实控人诉讼结果可能影响控制权稳定，若两人被判有罪，公司或将面临控制权变更风险。
经营层面，信任重建非一日之功。即便新管理层试图切割并维持运营，但在客户流失、资金紧张的根本挑战下，短期扭转困局几无可能。
资金链已显压力：2025年前三季度，公司经营活动现金流净额仅2686.12万元，投资活动现金流净流出3016.41万元，收支缺口明显。
更深层看，睿昂基因的案例为整个精准医疗行业敲响警钟。该行业的本质是以技术守护健康，其基石是真实与信任。一旦为短期利益篡改数据、欺骗系统，不仅将摧毁企业自身，也会损害行业公信力与患者利益。
结语
精准医疗是一条需要长期主义的技术赛道，唯有坚守真实、敬畏规则，企业才能穿越周期。睿昂基因能否在司法与经营的双重压力下找到重生路径，仍需时间观察。而其坠落轨迹，已成为中国医疗资本市场一堂深刻的合规课。
本文结合AI工具生成