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在A股市场中，曾经的“烟花第一股”*ST熊猫（维权）正经历其历史上的至暗时刻。
2026年4月8日晚间，这家全称为“熊猫金控股份有限公司”的老牌上市公司，接连发布两则公告：不仅收到了《行政处罚事先告知书》，其年审会计师更明确表示，将对公司2025年度财务报告出具“无法表示意见”的审计报告，意味着将被终止上市。
对于持有该股票的投资者而言，除了关注股价的最终走向，更应尽快通过法律途径维护自身权益。
一、虚假债权交易被查实
4月8日晚间，*ST熊猫公告称，公司当日收到中国证监会湖南监管局湖南证监局下发的《行政处罚事先告知书》。
经查实，该公司于2023年披露公告称，旗下子公司拟进行巨额债权转让，但这笔交易被证实是一场彻头彻尾的虚假交易。
调查显示，该公司在2023年4月披露的子公司债权转让不仅为虚假交易，且公司自身为这笔转让提供了资金，后续还通过复杂的资金拆借试图掩盖真相，债权实际由第三方代持。这一行为涉嫌信息披露违法违规，导致其2023年年报存在重大遗漏。
基于上述违规事实湖南证监局拟对*ST熊猫责令改正，给予警告，并处以700万元的罚款。同时，包括时任董事长在内的5名高管也难辞其咎，拟被罚款合计950万元。其中，时任董事长更是拟被采取5年证券市场禁入措施。
二、退市警报彻底拉响
如果说行政处罚是针对过去的清算，那么审计机构的表态则直接决定了公司的未来。
4月8日，*ST熊猫披露了审计机构关于2025年年审的回复。根据现场获取的审计证据，审计机构表示将对公司2025年度财务报告出具“无法表示意见”，对公司2025年度内部控制审计报告出具“否定意见”。
根据《上海证券交易所股票上市规则》，*ST熊猫的股票此前已因2024年度财务报告被出具无法表示意见而被实施退市风险警示。若2025年度财务报告再次被出具“无法表示意见”或“否定意见”，公司股票将被终止上市。
三、受损股民可维权
对于持有*ST熊猫的投资者来说，时间或许已经不多了。
上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示根据《证券法》及相关司法解释，上市公司因信息披露违法违规导致投资者亏损，应当承担赔偿责任。
依据处罚，目前索赔条件为：（*ST熊猫维权入口）
（1）于2023年4月4日-2025年12月29日期间买入，并在2025年12月30日之后卖出或仍持有而亏损
（2）于2025年1月23日-2025年4月27日期间买入，并在2025年4月28日之后卖出或仍持有而亏损。
随着2025年年报的即将披露，若“无法表示意见”的审计报告正式落地，公司将触发财务类强制退市指标，同时也将告别A股。在退市几乎已成定局的背景下，普通投资者切勿将此视为“抄底”机会。
（本文由上海沪紫律师事务所刘鹏律师供稿，不代表新浪财经的观点。刘鹏律师，专注证券维权19年，自2006年执业以来，成功为中青宝、国华网安、劲嘉股份（维权）等 300 余家上市公司的中小投资者成功维权，案件在办数量超过 14000 起，胜诉率达 99.2%。作为业内资深证券维权律师，刘鹏律师精准把握案件核心，诉讼经验丰富，索赔策略高效，为投资者争取最大权益，维权实力行业领先。证券维权，选对律师是关键！专业决定胜算，经验确保结果，首选刘鹏律师，让您的索赔更稳妥、更高效！）（刘鹏律师专栏）
