专题：聚焦美股2025年第四季度财报
核心要点
大众汽车集团预计，受原材料成本上涨、激烈竞争及地缘政治紧张局势叠加影响，今年业绩回报将持续承压。
德国大众汽车周二公布年度营业利润大幅下滑，并预警未来一年经营仍将艰难。这家汽车巨头正持续应对美国关税与中国市场的激烈竞争。
这家欧洲最大车企 2025 年营业利润为 89 亿欧元（约 104 亿美元），同比下滑 53%，主要受美国关税、汇率波动及保时捷战略调整影响。据伦敦证券交易所集团（LSEG）市场一致预期数据，分析师此前预计其年度营业利润为 94 亿欧元。
全年营收基本持平，达近 3220 亿欧元，2024 年为 3247 亿欧元。大众汽车对 2026 年销售增长预期相对保守，预计营收增速在 0% 至 3% 之间，低于分析师预期。
公司同时预计 2026 年营业利润率在 4% 至 5.5% 之间，2025 年该指标为 2.8%，较 2024 年的 5.9% 大幅下滑。
大众 CFO：尽管面临中国竞争 仍实现市场份额提升
阿诺・安特利茨称 2025 年是 “极具挑战” 的一年，但表示公司在欧洲市场 “定位良好”。
“尽管中国车企竞争加剧，我们仍小幅提升了市场份额。在电动汽车领域，我们的市场份额甚至超过 25%，达到 27%，高于燃油车板块。” 安特利茨周二接受美国消费者新闻与商业频道（CNBC）安妮特・魏斯巴赫采访时表示。
大众汽车股价早盘上涨 4%，但年初至今累计跌幅已超 12%。
伊朗战争未造成重大供应链限制
大众发布财报之际，欧洲车企正艰难应对一系列行业挑战，包括中国汽车品牌的强劲竞争与美国总统特朗普的进口关税政策。
汽车行业被普遍认为极易受美国关税影响，尤其是考虑到供应链高度全球化，且车企对北美地区制造业务依赖度极高。
当被问及中东局势蔓延及油价剧烈波动对公司的潜在影响时，安特利茨表示：“这场危机显然令我们在该地区的所有合作伙伴、客户及其家人感到担忧。”
他补充道：“就对我们业务的影响而言，目前来看较为有限。在石油、天然气及能源方面，我们签有长期合约，因此在这方面基本已做好风险对冲，目前也未看到重大供应链限制。”