来源：华泰期货
作者： 康远宁
市场要闻与重要数据
1、截至2日当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格上涨4.21美元，收于每桶71.23美元，涨幅为6.28%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨4.87美元，收于每桶77.74美元，涨幅为6.68%。
2、美国国务卿鲁比奥周一表示，美国将采取措施以缓解因伊朗冲突导致的油价飙升而带来的能源价格上涨问题。鲁比奥表示，美国财长贝森特和能源部长赖特将于周二公布相关计划。鲁比奥表示，“从明天开始，你们就会看到我们逐步实施这些措施，以试图解决这个问题，我们早就预料到这可能会是个难题。”周一，由于以色列和美国对伊朗发动袭击，以及伊朗的反击行动，导致该地区石油和天然气设施被迫关闭，霍尔木兹海峡的航运也受到干扰，油价和气价随之大幅上涨。（来源：Bloomberg）
3、特朗普：不达目标不停战，不排除“必要时”对伊朗派遣美军地面部队，对伊打击“大浪潮”还未开始，行动可能持续四五周，已做好更长期准备。伊朗：不会与美谈判，何时停战由伊方决定，未攻击沙特阿美；霍尔木兹海峡已关闭，将打击所有试图通过的船只。卡塔尔企业遇袭后暂停全球最大LNG出口厂生产，欧洲天然气期货盘中暴涨超50%；沙特最大炼油厂遭无人机袭击关闭，欧洲柴油期货盘中涨超20%。（来源：Bloomberg）
4、卡塔尔关闭了全球最大液化天然气出口设施的生产，此前该设施遭到伊朗无人机袭击。此举导致欧洲天然气价格飙升，涨幅一度高达54%。卡塔尔能源公司的拉斯拉凡工厂约占全球液化天然气供应量的五分之一，此次史无前例的停产不仅威胁能源安全，更令全球市场动荡不安。欧洲基准天然气期货价格创2022年年初以来的最大涨幅。
（来源：Bloomberg）
投资逻辑
在周末霍尔木兹海峡的通行明显遇阻后，周一中东局势再度升级，伊朗开始袭击周边国家的能源基础设施，沙特最大炼厂以及卡塔尔液化出口设施受到无人机袭击，我们认为对能源基础设施的袭击将对油气市场产生前所未有冲击，本轮中东冲突将会是对各国能源脆弱性的一轮压力测试，虽然各国建立的庞大战略储备库存可以对冲霍尔木兹海峡停航的风险，但如果停航时间过长如超过10天以上或者沙特等国油田被炸，意味着将出现实际的能源危机，而相对原油而言，海外成品油与天然气市场更加脆弱，由于俄罗斯制裁、炼厂产能淘汰以及欧洲天然气库存过低等问题缺乏类似原油SPR的缓冲垫，卡塔尔LNG出口的中断将造成实质意义上的供应中断，中东成品油出口的减少也很难靠其他供应来源填补。但其来看，原油成品油以及天然气价格依然面临较高的上行风险，需要密切观察中东局势发展。
策略
中东冲突持续升级，油价短期将面临显著上行风险
风险
下行风险：制裁油合规化，中东冲突缓解
上行风险：霍尔木兹海峡停航时间超预期，中东能源基础设施持续遇袭
投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号
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