4月9日盘后，某头部券商披露一季度业绩快报，2026年一季度实现净利润102.16亿元。券商单季度净利破百亿元，在券业史上较为罕见，从2025年全年业绩来看，目前公布的也仅7家券商净利超过百亿元。对于今年一季度券商业绩，多家券商分析师均表达了乐观预期，这也让券商板块再次成为关注焦点。
一季度券商板块高增长可期
在券商业绩超预期背后，是一季度沪深两市股票基金单边交易额较上年同期大幅上升。据统计，一季度市场成交额同比显著增长，一季度股基成交额累计176.24万亿元，同比增长74.2%；日均股基成交额3.15万亿元，同比增长77.3%。一季度末两融余额为2.61万亿元，同比增长36%。
在此背景下，多家券商分析师均对今年一季度券商业绩表达了乐观预期。国金证券非银团队认为，年初至今的成交额体量有望支撑2026年第一季度券商业绩延续增长。开源证券则表示，财富管理持续受益于居民财富迁移，投行+投资服务新质生产力带来增量，海外扩表将打开增长与盈利空间，三大业务驱动券商基本面稳中向好，2026年净利润增长持续性可期，预计上市券商一季度净利润（扣非）合计同比增长26%。
关注基本面持续改善与涨幅背离下的投资机会
当前背景下，业内看好券商板块的原因主要体现在两个方面：
一是基本面改善。2025年券商板块利润高增长、ROE（净资产收益率）提升；2026年一季度市场交易额及两融余额维持高增长态势，板块基本面继续改善。
二是估值低位。截至2026年4月9日，中证全指证券公司指数市盈率（TTM）仅14.66倍，处于近十年分位点2.94%低位。
在此背景下，有机构建议，关注券商板块基本面持续改善与涨幅背离下的投资机会。
综合来看，在一季度业绩或超预期的情况下，券商板块低估值优势凸显，或值得投资者重点关注。投资者可关注券商ETF银华（159842）及其联接基金（A类：025193，C类：025194）。
风险提示:
券商ETF银华费率情况：
1、申购费
投资人在申购基金份额时，申购代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证 券交易所、登记机构等收取的相关费用。
2、赎回费
投资人在赎回基金份额时，赎回代理券商可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证 券交易所、登记机构等收取的相关费用。
3、管理费
本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提。基金管理费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金 托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
4、托管费
本基金的托管费按前一日基金资产净值的0.05%的年费率计提。基金托管费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月前5个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、休息日等，支付日期顺延。
注：本基金交易证券、基金等产生的费用和税负，按实际发生额从基金资产扣除。审计费、 信息披露费为基金整体承担费用，且年金额为预估值，最终实际金额以基金定期报告披露为 准。
5、基金运作综合费用
据2026年3月27日公告的基金产品资料概要，若投资者认购/申购本基金份额，在持有期间，投资者需支出的运作费率，基金运作综合费率(年化)为0.22%。
注：基金管理费率、托管费率、销售服务费率（若有）为基金现行费率，其他运作费用以最 近一次基金年报披露的相关数据为基准测算。
其他费用详见基金招募说明书或其更新的“基金的费用与税收”章节。
参考来源：基金产品资料概要公告，截至2026.3.27
银华中证全指证券公司ETF发起式联接费率情况：
1、认购费
本基金的A类基金份额在认购时收取认购费用，C类基金份额不收取认购费用。投资人认购本基金A类基金份额时所适用认购费率如下所示：当认购金额（M,含认购费）＜100 万元，认购费率为1.00%；当100 万元≤M＜200万元，认购费率为0.80%；当200 万元≤M＜500万元，认购费率为0.50%；当M≥500万元，认购费按笔固定收取，1000元/笔。
2、申购费
本基金A类基金份额在申购时收取基金申购费用；C类基金份额不收取申购费用。投资人申购本基金A类基金份额所适用的申购费率如下所示：当申购金额（M,含申购费）＜100万元，申购费率为1.00%；当100万元≤M＜200万元，申购费率为0.80%；当200 万元≤M＜500万元，申购费率为0.50%；当M≥500万元，申购费按笔固定收取，1000元/笔。
3、赎回费
（1）A类份额
本基金对持续持有A类基金份额少于30日的投资人收取的赎回费，将全额计入基金财产。本基金A类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限（Y）＜7日，赎回费率为1.50%；当7日≤Y＜30日，赎回费率为0.50%；当Y≥30 日，赎回费率为0。
（2）C类份额
本基金对持续持有C类基金份额少于7日的投资者收取的赎回费率为1.50%，赎回费用将全额计入基金财产。本基金C类基金份额的赎回费率按持有期限的长短分档，具体如下：当持有期限（Y）＜7日，赎回费率为1.50%；当Y≥7日，赎回费率为0。
4、管理费
本基金基金财产中投资于目标ETF的部分不收取管理费。本基金管理费按前一日基金资产净值扣除所持有目标 ETF 基金份额部分的基金资产净值后的余额（若为负数，则取0）的0.15%年费率计提。基金管理费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。
5、托管费
本基金基金财产中投资于目标ETF的部分不收取托管费。本基金托管费按前一日基金资产净值扣除所持有目标ETF基金份额部分的基金资产净值后的余额 （若为负数，则取0）的0.05%年费率计提。基金托管费每日计提，逐日累计至每月月末，按月支付，经基金管理人与基 金托管人双方核对无误后，基金托管人按照与基金管理人协商一致的方式于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支取。若遇法定节假日、休息日或不可抗力等致使无法按时支付的，顺延至最近可支付日支付。
6、销售服务费
本基金A类基金份额不收取销售服务费，C类基金份额的销售服务费按前一日C类基金份额资产净值的0.20%年费率计提。
其他费用详见基金招募说明书或其更新的“基金的费用与税收”章节。
参考来源：基金产品资料概要公告，截至2025.8.21
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
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