中金：维持小鹏汽车-W跑赢行业评级 目标价90港元

　　中金发布研报称，当前小鹏汽车-W（09868）港/美股分别对应2026年1.2/1.1x

　　P/S，维持跑赢行业评级，维持2026/27年盈利预测，维持港/美股目标价90港元/23美元，SOTP估值参考正文，分别较当前股价存26%/31%上行空间。公司公布4Q25业绩：营收为222.5亿元，Non-GAAP净利润5.1亿元，实现首个季度盈利，业绩符合市场和该行预期。