外盘COMEX黄金延续跌势，盘中一度逼近4600美元关口。节前市场交投整体偏向谨慎。
地缘层面，阿联酋于4月28日宣布自5月1日起正式退出OPEC及“OPEC+”机制，并将逐步提高石油产量。消息公布后国际油价短线小幅回落，随后企稳回升，整体反应相对温和。短期来看，由于霍尔木兹海峡仍处封锁状态，阿联酋暂难将新增产能兑现为出口增量，增产操作的实际落地面临物理障碍，因此对近期油价不构成实质影响
美伊谈判方面，伊朗外长阿拉格齐日前向巴方递交停战条件，内容包括在霍尔木兹海峡实施新的法律制度、获得赔偿、确保不再发动军事侵略及解除海上封锁等。美方对伊朗提出的“先放开海峡再谈核问题”方案表示不满，认为若在核问题未解决前重新开放海峡，将丧失核心谈判筹码，双方立场存在明显差异。
宏观层面，本周美联储将召开4月议息会议。从市场预期看，本次会议大概率维持利率不变，市场关注焦点转向会后声明措辞及鲍威尔任内最后一次记者会的表述方向。受油价攀升及通胀预期抬头影响，年内降息预期已被进一步压缩。在鲍威尔即将离任、继任者沃什近期听证会释放偏鹰信号的背景下，政策路径的不确定性有所加剧。
近期黄金走势持续疲弱，核心压制因素在于地缘冲突推升油价，进而传导至通胀预期和货币政策收紧预期的双重传导路径。但中长期看，地缘政治本身和高油价推升的通胀预期仍为黄金提供一定的底部支撑。随着五一小长假临近，国内将面临三个交易日的外盘波动窗口，建议控制仓位，轻仓过节，待节后市场运行明朗后再行布局。
信息来源：光大期货研究所
撰稿：姚涛
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